WEC エネルギー・グループ: 景気後退に向けて有利な立場にあるが、株価は安くない (NYSE:WEC)

ピラニア

WECエナジーグループ株式会社(NYSE:WEC) は、主にウィスコンシン州とその周辺州にサービスを提供する規制対象の電力および天然ガス事業会社です。

WEC エネルギー グループ

同社のサービス地域には米国で 3 番目に大きい都市 (イリノイ州シカゴ) も含まれていますが、この都市での公共サービスの唯一のプロバイダーではありません。 同社の大規模なサービス領域から予想されるように、かなり大きな顧客ベースを持っています。 しかし、今日の私たちの目的にとって最も重要なことは、WEC Energy Group が 3.66% というかなりの配当利回りを誇る非常に安定した企業であるということです。 米国経済が近い将来に景気後退に陥る兆候を数多く示しているため、これは現在特に価値のある特性である可能性がある。 WEC エナジー グループは、このような状況に対処し、そのような環境においても株主に投資利益を提供し続けるために、より良い立場にあるはずです。

私がこの会社について最後に話したのは 5 月でしたので、それ以来、いくつかのことが変わりました。 特にWECエナジーが新たな決算報告を発表しており、景気はやや弱含んでいる。 したがって、私たちの論文を再検討して、それがどのように展開されるかを確認することは良い考えです。

冒頭で述べたように、WEC Energy Group は米国最大の規制対象電力および天然ガス事業者の 1 つです。 同社は主にウィスコンシン州とミシガン州アッパー半島にサービスを提供していますが、周辺の他のいくつかの州でも事業を展開しています。 これには、全米最大の都市の一つであるシカゴ市の天然ガスサービスも含まれます。 そのため、WEC Energy Group には約 460 万の小売顧客がいます。 これは他のほとんどの電力会社が保有する額を上回ります。 ただし、WEC Energy Group に関する前回の記事で指摘したように、次のとおりです。

「ほとんどの電力会社は非常によく似たビジネスモデルを持っているため、電力会社の規模は一般的にその特性とは無関係です。 これらの特徴の中で最も重要なのは、WEC エナジー グループが長期にわたって、またいかなる経済状況においても非常に安定したキャッシュ フローを維持していることです。」

このグラフは、過去 11 か月の各期間における同社の営業キャッシュ フローを示しています。

アルファを求めて

ご覧のとおり、企業の営業キャッシュ フローは通常、期間ごとにあまり変化しません。 暖冬のせいで、今年初めに見られたように、時折、いくつかの減少が見られます。 しかし、それでも大幅な減少には至りませんでした。 この理由については、この会社に関する以前の記事を含め、さまざまな過去の記事で説明しました。

「この安定性の理由は、WEC Energy Group の製品が家庭や企業への電気と天然ガスのサービスの提供であるためです。 ほとんどの人はこれが現代生活の必需品であると考えているため、自由裁量の出費を増やすよりも公共料金の支払いを優先するのが通常です。」

実際、これは上記の営業キャッシュ フロー チャートに多少反映されていることがわかります。 グラフに示されている最も初期の期間には、多くの人々が一時的に失業したり収入の減少に苦しんだりする結果となった新型コロナウイルス感染症のロックダウンが含まれています。 しかし、WEC エナジーのキャッシュ フローが、そのような出来事がなかった他の時期の同社のキャッシュ フローと比較的一致していたという事実が示すように、依然として公共料金を支払う努力を続けていました。 将来、消費者金融が逼迫した場合にも同様のことが起こると考える理由がある。

消費者が現在の環境で苦戦し始めている兆候が増えています。 たとえば、ブルームバーグは最近、補足栄養援助を受けている消費者の 42% が 8 月に食事を抜き、55% が自分で食事をする余裕がないため、通常よりも食事の量を減らしたと報告しました。 同報告書は、毎月の光熱費や家賃を全額支払うことができない人が増えているとも述べている。 光熱費を賄うのに苦労している人が、現時点で経済を維持するための主な手段である裁量的経費を捻出できる可能性は非常に低いでしょう。 来月には学生ローンの支払いが再開され、これにより約4,000万人のアメリカ人の自由裁量収入が月平均390ドル減少することになる。 多くの小売業者は、最近の電話会議で、それが短期的な逆風であると述べた。 これらすべてを考慮すると、消費者や景気の低迷の影響をあまり受けない企業に投資するのはおそらく非常に良い考えであると結論付けることができます。 WEC Energy Group は、そのカテゴリーに非常によく当てはまるようです。